Recuo no início de 2026 pressiona lucros, intensifica guerra de preços e acelera expansão internacional das montadoras
A líder do setor BYD Co. registrou queda de 19% no lucro líquido anual, liderando uma sequência de resultados fracos em 2025 no setor automotivo da China, à medida que uma guerra de preços intensa e a desaceleração da demanda pressionam as margens.
Impulsionadas por rápidas mudanças tecnológicas e por um mercado doméstico saturado, as montadoras chinesas enfrentam dificuldade para transformar vendas em lucro. As vendas de veículos no país caíram mais de 20% no 1º trimestre de 2026, ampliando as perdas financeiras reveladas nos balanços anuais recentes. A margem média de lucro do setor recuou para 4,1% em 2025, o menor nível da história, e caiu ainda mais para 2,9% nos 2 primeiros meses de 2026, segundo a China Passenger Car Association.
A crise de rentabilidade acelera uma consolidação no mercado doméstico e força as montadoras chinesas a ampliar exportações de forma agressiva, movimento que altera a dinâmica da indústria global e provoca barreiras comerciais em outros países.
Mesmo as empresas mais fortes têm dificuldade para sustentar margens. A BYD teve aumento de 3,4% na receita em 2025, para 804 bilhões de yuans, mas o lucro líquido caiu para 32,6 bilhões de yuans, interrompendo 3 anos de forte crescimento. A empresa atribuiu o resultado à aceleração dos ciclos de produto, a cortes agressivos de preços e ao excesso de gastos com marketing. A concorrente Geely Automobile Holdings Ltd. registrou crescimento estagnado do lucro ao trocar preços mais baixos por maior volume de vendas.
Montadoras estatais tradicionais, pressionadas pelos custos da transição para veículos elétricos, apresentam desempenho ainda pior. O GAC Group registrou o primeiro prejuízo anual desde a abertura de capital, com perdas de 8,8 bilhões de yuans. A Changan Automobile Co. teve queda de 44% no lucro líquido, apesar de leve alta na receita.
Startups de veículos elétricos também seguem sob forte pressão à medida que o mercado amadurece. A Li Auto Inc. voltou a registrar prejuízo operacional anual em 2025. Enquanto a rival menor Leapmotor teve o primeiro lucro anual completo, de 540 milhões de yuans, as perspectivas para empresas como Nio Inc. e Xpeng Inc. seguem incertas em 2026.
Analistas avaliam que há excesso estrutural de oferta no mercado. O presidente da China da McKinsey & Co., Ni Yili, disse que o setor retorna à lógica econômica básica focada em retorno de capital, o que deve retirar empresas menos competitivas do mercado. Até 2030, o mercado chinês deve se concentrar em 5 a 7 grandes montadoras, além de cerca de uma dúzia de empresas de médio porte, segundo Zheng Yun, sócio da Roland Berger.
Para enfrentar a pressão doméstica, as montadoras chinesas ampliam a presença no exterior. As vendas internacionais da BYD superaram 1 milhão de veículos pela primeira vez em 2025, enquanto a líder em exportações Chery Automobile Co. enviou quase 1,3 milhão de unidades. Com isso, a China consolidou a posição de maior exportador de automóveis do mundo, ampliando a vantagem sobre o Japão.
A expansão global, no entanto, enfrenta resistência crescente. Marcas chinesas ganham participação recorde em mercados abertos como a Austrália, mas a União Europeia impôs tarifas antissubsídio sobre veículos elétricos chineses em 2024 e propôs novas restrições a investimentos em março de 2026 para conter esse avanço.
Esta reportagem foi originalmente publicada em inglês pela Caixin Global em 15.abr.2026. Foi traduzida e republicada pelo Poder360 sob acordo mútuo de compartilhamento de conteúdo.
